La matemática de las emisiones de los bancos, en el punto de mira de un mordaz informe
Por Frances Schwartzkopff
Un nuevo informe de la organización sin ánimo de lucro ShareAction señala a los banqueros de inversión en un proyecto de marco para calcular la huella de carbono de los mercados de capitales.
Si se permite que el sector siga adelante con lo que ShareAction califica de versión suavizada del plan, el coste climático será grave, según los autores del informe.
El análisis se adelanta al anuncio de la Asociación para la Contabilización del Carbono en el Sector Financiero (PCAF, por sus siglas en inglés), un grupo formado por bancos encargados de garantizar que el sector financiero esté alineado con los objetivos del acuerdo climático de París. La PCAF ya lleva meses de retraso con respecto a la fecha de publicación prevista para establecer cómo deben contabilizar los bancos las emisiones de la suscripción de bonos y acciones, o sus llamadas emisiones financiadas.
ShareAction afirma que ahora existe una preocupación real de que la PCAF se decante por un modelo que será significativamente más débil de lo que se esperaba en un principio.
"Algunos miembros de la PCAF están presionando con fuerza para diluir un aspecto clave de la norma -la ponderación aplicada a los volúmenes de los mercados de capitales- argumentando que existen dificultades para contabilizar toda su parte", afirma ShareAction en un análisis compartido con Bloomberg. "Si se adopta esta medida, varios bancos podrían estar infradeclarando su impacto climático en los próximos años".
Un portavoz de la PCAF dijo que el grupo de trabajo todavía está en conversaciones, y declinó hacer más comentarios. El grupo no respondió de inmediato a otra solicitud de comentarios sobre las conclusiones del informe de ShareAction.
La contabilidad del carbono sigue siendo un concepto relativamente nuevo. Hasta ahora, los bancos han limitado la información sobre emisiones a la huella de sus préstamos directos. El sector argumenta que calcular las repercusiones climáticas de las operaciones de los mercados de capitales es propenso a la doble contabilidad. Las organizaciones sin ánimo de lucro replican que, para que el sector financiero desempeñe un papel significativo en la contención del calentamiento global, no hay alternativa.
Xavier Lerin, director de investigación de ShareAction, afirma que lo que preocupa ahora es que "las decisiones las está tomando el sector bancario con una aportación limitada de otras partes interesadas. Para que la consulta de la PCAF tenga alguna credibilidad, tiene que ser transparente".
El PCAF ha estado estudiando dos modelos para calcular las emisiones facilitadas. Uno exigiría a los bancos informar del 100% de la huella de carbono de todo lo que suscriben. El otro es el 17%, que refleja la cuota de los mercados de capitales en toda la financiación del sector y se deriva del análisis del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.
Según una persona familiarizada con el proceso, también se habla de un posible acuerdo de compromiso que se situaría entre las dos cifras.
Los bancos han dicho que seguirán las normas establecidas por el PCAF cuando estén preparados. Entre ellos se encuentran los miembros de la Net Zero Banking Alliance, la mayor coalición mundial de entidades de crédito para la financiación de la lucha contra el cambio climático.
Según la PCAF, fijar la norma en el 100% tiene la ventaja de ser más fácil de entender. De hecho, algunos bancos, como Goldman Sachs Group Inc. y Wells Fargo & Co. ya utilizan alguna versión de la misma.
ShareAction dice que todo lo que no sea el 100% es lavado verde.
Pero la PCAF afirma que exigir a los bancos que informen de todas sus emisiones facilitadas conlleva una serie de problemas, como la volatilidad inherente a los mercados de capitales. ShareAction replica que la PCAF podría resolver el problema cambiando el periodo de tiempo utilizado en el cálculo, de modo que no se limite al año de emisión. Por ejemplo, utilizar un horizonte de cinco años ayudaría a suavizar los efectos de la volatilidad y garantizaría una estimación justa, afirma ShareAction.
Otra preocupación que suscita el planteamiento del 100% se refiere al enorme volumen de transacciones de mercado, que corre el riesgo de desviar la atención de los préstamos, la mayor fuente de emisiones. ShareAction afirma que sus investigaciones demuestran que sólo en contadas ocasiones la financiación en los mercados de capitales supera al crédito. También afirma que restar importancia a la suscripción favorece a los bancos que tienen muchos clientes del sector del petróleo y el gas, ya que éstos tienden a depender más de los mercados de capitales que otros sectores.
En ShareAction tenemos "claro que los bancos asumen riesgos limitados" en sus operaciones en los mercados de capitales, afirma Lerin. "Organizan estas transacciones en unos pocos días y luego no están en su balance, pero el impacto climático es potencialmente muy, muy grande".
Finanzas sostenibles en breve
Un estudio de Clarity AI, plataforma tecnológica de sostenibilidad que cuenta entre sus clientes a BlackRock Inc, Invesco Ltd. y MetLife Inc, revela que sólo el 4% de los fondos que llevan la palabra sostenibilidad o alguna versión de ella en sus nombres cumplen realmente todos los requisitos actuales y previstos en EE.UU., Reino Unido y la Unión Europea. "Si terminamos con productos que van a tener diferentes etiquetas, diferentes nombres, dependiendo de dónde se comercialicen", entonces eso se vuelve "aún más confuso" para los gestores de activos y los inversores, dice Patricia Pina, jefe de investigación de productos e innovación en Clarity AI. Y la confusión, dice, "a menudo conduce al lavado verde".
Patricia Pina Photograph: Clarity AI
- En un nuevo ataque contra la inversión ASG, tres fondos de pensiones de la ciudad de Nueva York fueron demandados por incumplir supuestamente su deber fiduciario al vender miles de millones de dólares en activos de combustibles fósiles.
- Un alto ejecutivo de banca de inversión de Credit Suisse AG afirma que su equipo está buscando activamente nuevas operaciones en un sector en rápido crecimiento como es el de la financiación ASG.
- Bank of America Corp. organizará un canje de deuda de 500 millones de dólares para la conservación marina en Gabón.
Muy lejos
4:1 Según un análisis de BloombergNEF, esta es la proporción de préstamos para energías limpias y la suscripción de acciones en relación con los combustibles fósiles que los bancos deben alcanzar a finales de la década para cumplir con el acuerdo climático de París. Esa proporción era de aproximadamente 0,8 a 1 a finales de 2021.
Preocupación por el montaje
"Aunque iniciativas voluntarias como la PCAF han sido positivas, llega un punto en que no puede ser que los bancos decidan por sí solos sobre asuntos como éste. Necesitamos a los reguladores y a los científicos en la sala para aportar el rigor y la credibilidad necesarios."
James Vaccaro Executive director of the Climate Safe Lending Network
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